금리 인상시기 가치 투자법: 가치주와 성장주

금리 인상시기 가치 투자법: 가치주와 성장주

성장주란? 미래의 성장이 기대되는 주식, 가치주란? 기업의 현재 가치가 실제 가치만큼 인정받지 못해서 낮은 가격에 거래되는 주식을 말합니다. 오늘은 성장주와 가치주에 대해 알아보고 금리 인상시기에 가치 투자하는 법에 대해 알아보고자 합니다.

성장주와 가치주

가치주 VS 성장주

	가치주	성장주
정의	현재 가치<실제 가치 저평가 우량주/자산 가치 우량주	현재 가치<미래 수익률 일반적 고평가/성장률 높은 주식
특징	펀더멘털 우수, 장기 안정적 수익	모멘텀 영향, 고수익 고위험, 높은 변동성
업종	금융, 화학, 철강, 건설, 음식료, 통신, 전기, 가스 등	바이오, 게임, IT, 전기차, 소소차, 인공지능, 우주항공 등
선호시기	금리 인상 시기 / 불황기~경기회복 초기	저금리 시기 / 본격 경기회복 이후 호경기
금리영향	상대적으로 크지 않음	민감

성장주이면서 가치주인 것도 있습니다. 액면분할로 국민주가 되어버린 삼성전자가 그 예입니다. 꾸준한 반도체 수요로 인해 가치주이면서도 반도체 산업에 대한 기대로 보면 성장주입니다. 가치주이냐 성장주이냐 이렇게만 보는 것이 아니라 혁신을 하는 기업이냐 혁신을 하지 않는 기업이냐 이것으로 나눠서 보는 것이 중요하지 않을까요?

 

 

금리가 상승하면 가치주의 해가 될까?

 

금리 인상의 또 다른 말은 긴축입니다. 금리 인상 원인은 경기 호황, 물가 상승에 대한 정책적 대응으로 이 시기에는 전체 시장이 어렵습니다. 그러나 기존의 사례들을 보면 상대적으로 가치주가 강세였습니다.

금리와 성장주, 가치주의 관계를 살펴보겠습니다.
금리가 올라가면 박한 평가를 받는 주식은 고평가 되어 있을수록 더 합니다. 성장주가 가치주에 비해서 상대적으로 고평가 되어 있으니 금리 상승시기에는 성장주에 대한 투자가 어려움을 겪습니다.
PER로 봤을 때 PER이 높은 주식은 원금 회수 기간이 길어 이 경우에는 유동성이 줄면 디스카운트율이 상승하고 미래 현금 흐름에 대해 관대하기 어렵습니다. 반대로 PER이 낮은 주식은 원금 회수 기간이 짧으므로 상대적으로 기회비용이 적어 강세를 나타내게 됩니다.
따라서 PER이 상대적으로 낮은 가치주가 금리 상승시기에는 강세를 보일 수 있습니다.
(*PER(주가 수익비율): 주가를 주당순이익으로 나눈 주가의 수익성 지표)
반대로, 금리가 낮은 시기는 전체적인 경제 성장이 둔화되었을 때 이므로 성장주가 희소해지는 만큼 특정 성장주에 돈이 몰리는 경향이 나타납니다.

 

 

금리가 오르는 인플레 시기엔 가격 전가할 수 있는 기업에 투자하라!

 

가격 전가할 수 있는 기업이란 소비자에게 강한 영향력을 주고, 경영진의 의지가 강한 기업입니다.
소비자에게 강한 영향력을 주는 대표적인 업종은 음식료 업종입니다. 음식료 업체들은 작년에 원가 압박을 먼저 받았고, 올해는 가격 인상을 추진하고 그에 대한 효과가 발휘될 것으로 예상됩니다.

금리 인상기에 빠질 수 없는 업종은 바로 금융주입니다. 물론 한국의 금융주는 정부의 개입으로 인해 주가가 실적만큼 크게 오르지 않고 투자하기 다소 까다로운 점도 있습니다. 그리고 이미 많이 오른 점도 있습니다. 그러나 포트에 없다면 조정받을 때마다 금융주나 손해보험주 하나쯤은 투자하는 것도 안전한 전략이라 할 수 있습니다.

 

 

가치주가 각광 받는다면 피해야 할 주식은?

 

가치주의 반대는 성장주가 아니라 고평가주입니다. 고평가 된 기업 즉, 비싸고, 꿈만 있고, 돈을 잘 못 버는 기업은 금리인상시기에는 피하는 것이 좋습니다.

올해 투자를 위해서는 인플레이션, 금리인상을 늘 염두에 두고 종목을 골라야 합니다. 투자하기 어렵고 수익내기 어려운 장 인 것은 분명합니다. 포트폴리오를 다소 보수적으로 수비적으로 구축하는 것도 좋은 방법일 테고, 투자를 하고 있지 않다면 잠시 쉬는 것도 좋은 방법이라고 전문가들은 말합니다. 가치투자자들은 지금이 KOSPI가 저평가 국면에 들어섰다고 살 것이 많은 시기가 왔다고 합니다. '위기가 기회다'라고 합니다. 기회를 잡기 위해서는 좋은 선수(종목)를 선발하고 스쿼드(투자바구니)에 넣어 둘 수 있도록 열심히 경제를 살피고 공부를 해야겠습니다.

 

이상 성장주와 가치주에 대해 알아보고 금리 인상시기에 가치 투자하는 법에 대해 알아보았습니다.